受新冠疫情拖累，2020年一季度中国经济增速降至历史最低，实际GDP同比下降6.8%，这是自1992年建立季度GDP核算制度以来首次出现季度负增长，远超2008年国际金融危机对中国经济造成的冲击。
从产业结构来看
三次产业增加值增速均下降，第二产业降幅最大，下降9.6%，其中制造业和建筑业增加值增速均呈两位数下降，对GDP的拖累最强。服务业增加值同比下降5.2%，其中，疫情对住宿和餐饮业冲击最为明显，同比-35.3%，较去年同期大幅回落41.3个百分点。但信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长13.2%，金融业也增长6.0%，对冲了部分疫情对服务业的冲击。
从需求端看
新冠疫情对中国消费需求、投资需求和净出口需求都造成严重冲击。一季度，最终消费支出拖累经济下降4.4个百分点，但3月份社会消费品零售总额名义同比下降15.8%，降幅较1-2月收窄4.7个百分点。其中粮油食品等必需品消费坚挺，但汽车等可选消费品仍保持较大降幅。
生产方面，一季度规模以上工业增加值累计同比-8.4%，较去年同期回落14.9个百分点。进入3月以来，随着中国疫情逐步得到控制，复工复产加速推进，工业同比增速由1-2月的-13.5%回升至-1.1%，降幅收窄12.4个百分点，发电量、耗煤量、挖掘机销量等数据也显示经济活动有所回升。
§一季度投资同比-16.1%，但较1-2月份降幅收窄8.4个百分点。其中，房地产投资一季度累计同比-7.7%，显著高于制造业（-25.2%）和基建投资（-16.4%）。但制造业和基建投资同比也较1-2月有明显改善，降幅分别收窄6.3和10.6个百分点，显示投资有所增强。
§一季度出口累计同比-13.3%，进口累计同比-2.9%。3月中国进、出口增速出现明显回升，其中，出口同比-6.6%，较1-2月降幅收窄10.6个百分点，复工复产加速推进之后，前期积压的出口订单陆续交付助推3月出口有所改善。东盟超过欧盟首次成为我国第一大贸易伙伴，一季度我国对东盟进出口1,421.9亿美元，累计同比3.7%，占中国外贸总额的15.1%。我国与东盟集成电路进出口的快速增长，拉动我国与东盟外贸整体增长3.3个百分点。我们预期未来中国将进一步加强与东盟等亚洲国家的联系。
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